글로벌 금융위기 이후 급락하였던 미국의 주가 및 주택가격이 꾸준한 경기회복 지속, 양적완화로 인한 금융여건 개선 및풍부한 유동성, 투자심리 개선 등을 배경으로 큰 폭 상승

 주가(S&P 500지수 기준)는 글로벌 금융위기의 여파로 직전 최고치의 49% 수준까지 하락한 후 계속 상승하여 최근에는 위기 이전 수준을 크게 상회(주가수익비율(PER) 및 순자산 대비 주가비율은 위기 이전 수준을 하회)특히 대형주에 비해 중형주 및 소형주 지수가 더 큰 폭으로 상승

 주택가격(S&P Case-Shiller 전국지수 기준)은 위기 이후 35% 급락한 후 2012년 이후 상승세를 보이고 있으나 위기 이전 최고치를 21% 하회(소득 대비 주택가격(PIR), 가계 가처분소득 대비 모기지 부채 및 이자상환부담(DSR)도 낮은 수준)

 기존주택에 비해 아파트 및 신축주택 가격이 더 큰 폭으로 상승

 다만 주택가격의 경우 서브프라임 모기지 부실 등으로 인한 주택시장 버블 붕괴의 여파로 실수요보다는 투자 목적의주택매입 확대가 가격 상승을 지지

 향후 주가 및 주택가격이 경기회복세 강화와 함께 상승세를 지속하더라도 2013년과 비교해 그 폭이 상대적으로 작을것으로 전망되고 있으며, 위기 이후 자산효과(wealth effect)가 이전에 비해 약화된 점에 비추어 자산가격 상승이 소비에미치는 영향은 제한적인 수준에 그칠 가능성

 주가의 경우 금년에도 미국경제의 회복세 강화와 함께 상승세를 이어가겠지만, 시장 전문가들은 2013년 들어 중·소형주를 중심으로 매우 큰 폭으로 상승한 점을 감안할 때 큰 폭의 상승세가 지속되기는 어려울 것으로 전망

 주택가격은 향후 투자목적의 주택수요가 지속되기 어려운 데다 실수요 목적의 주택구매가 본격적으로 늘어날 가능성도 크지 않아 오름세가 둔화될 것으로 전망

 가계의 부동산보유 비중 축소 및 주식보유비중 확대, 최근의 주택가격이 위기 이전 수준을 상당 폭 밑돌고 있는 점, 향

후 경제여건에 대한 불확실성으로 인한 예비적 동기의 저축 증가 등에 비추어 자산효과는 위기 이전보다 약화된 것으로 보임
 

리서치뉴스  한국은행 정보제공